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解惑篇:20个问题助您轻松搞懂期权(系列二)

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-10-02

     相信初涉期权的交易者,心中总不免有着各种各样的疑问,或是如何理解,或是如何区别,或是如何交易,或是如何下单,但愿后续几期的“入门”系列能完全找到你心中的疑惑,帮助您快速入门这个钱途无量的世界。本文继续上周的系列一,解惑入门者常见的第6-10个问题。

  6、期权价格一天只有一个吗?

  对于这类问题,我们只用下面这张图便可对症下药的解答。

  就以50ETF当日收盘价2.300为例吧,行权价为2.300的当月(目前是8月)认购期权的分时走势图如下:

这张图说明了场内期权不是普通开放式基金,它的价格显然不是一天一个,而是和平时大家玩的股票一样,从9:30到15:00期间,每时每刻都可能发生着变化,价格变化的频率取决于交投的活跃度,一般而言平值、虚值1档的期权流动性最好。事实上,有心的投资者还会发现,越是流动性好的期权合约,日内分时价格走势图与标的证券的分时图相关性就越高(认购与标的就像重合一样,认沽与标的就像镜面反射)。

 
  这张图说明了场内期权不是普通开放式基金,它的价格显然不是一天一个,而是和平时大家玩的股票一样,从9:30到15:00期间,每时每刻都可能发生着变化,价格变化的频率取决于交投的活跃度,一般而言平值、虚值1档的期权流动性最好。事实上,有心的投资者还会发现,越是流动性好的期权合约,日内分时价格走势图与标的证券的分时图相关性就越高(认购与标的就像重合一样,认沽与标的就像镜面反射)。

  7、期权价格是交易所定的吗?

  回答当然不是!场内期权市场在交易价格形成上十分类似于股票交易,市场上每一个愿买的人挂出买单,愿卖的人挂出卖单,市场价格是买卖双方竞价出来的,交易所只是提供撮合成交的服务。正是由于这样的竞价撮合机制,才会使得同一份期权合约在当天4小时内的交易价格变来变去。与股票一样,当价格变高时,说明买方势力变强,需求开始胜过供给;当价格下跌时,说明卖方势力变强,需求小于供给。以2016.8.15为例,50ETF当日暴涨2.82%,由于认购的买方是看大涨的,盘中许多交易者对认购合约的需求突然变得十分旺盛,买盘力量迅速犹如“洪荒之力”,因此当日的认购出现了普涨的现象。下面是几个流动性好的认购合约的涨幅情况:

认购合约   涨幅   涨跌  
8月2150   +50.82%   +0.0620  
8月2200   +89.17%   +0.0642  
8月2250   +200.68%   +0.0594  
8月2300   +402.11%   +0.0382  
8月2350   +716.00%   +0.0179  
8、我想买期权,会有对手方吗?

  虽然即使在海外成熟市场,期权的流动性依旧不及现货,但相比于场外期权,流动性已经是场内期权的一大优势。值得一提的是,为保障市场的流动性,尽量使得想买的人买的到,想卖的人卖的掉,上交所的上证50ETF期权采用了竞价与做市商混合的交易机制。注意哦!在这个机制下,各大做市商所报的买单和卖单与其他交易者的挂单一样都被扔进竞价系统里进行同时撮合,由于做市商在报价价差,报价数量和参与率上的三重义务,加之市场参与者越来越多,通常在平值、虚值1-2档、实值1-2档的合约盘口常态都比较类似于下图:

这张图说明什么?说明在截图的这一瞬间,盘口买量是60张,意味着如果我想卖出60张期权,只要动作够快,我就能立马以市价卖出60张期权;盘口卖量是10张,意味着如果我想买入10张期权,只要动作够快,我就能立马以市价买入10张期权。所以,只要成交需求不是太大,对成交价格的要求不是那么苛刻,想买的期权合约往往还是能够买到的。

 
  这张图说明什么?说明在截图的这一瞬间,盘口买量是60张,意味着如果我想卖出60张期权,只要动作够快,我就能立马以市价卖出60张期权;盘口卖量是10张,意味着如果我想买入10张期权,只要动作够快,我就能立马以市价买入10张期权。所以,只要成交需求不是太大,对成交价格的要求不是那么苛刻,想买的期权合约往往还是能够买到的。

  9、期权会爆仓吗?

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